Mùa cao điểm lái xe đã kết thúc, còn mùa sưởi ấm chưa bắt đầu, đây chính là thời điểm thích hợp để nhìn lại thị trường dầu khí. Bất chấp đợt phục hồi khích lệ từ tháng 4 đến tháng 6, khi giá một loạt các loại dầu chính tăng trung bình 30%, mùa hè vừa qua lại khá đáng thất vọng cho nguồn năng lượng này. Tính đến ngày 24/9, giá dầu Brent đứng ở mức 68,43 USD/thùng, tương ứng mức giảm 9% từ đầu năm. Việc Ả Rập Xê-Út cùng khối OPEC+ tiếp tục gia tăng sản lượng không phải là tín hiệu khả quan cho triển vọng giá trong thời gian tới.
Khác với giai đoạn dưới thời Joe Biden, tình trạng trì trệ này không phải do tâm lý lạc quan với năng lượng xanh. Thay vào đó, nó là hệ quả của sự kết hợp chết người giữa dư cung và nhu cầu bất ổn trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng và kinh tế toàn cầu nhiều biến động. Cuộc chiến thương mại Mỹ–Trung vẫn âm ỉ và các lệnh trừng phạt tăng cường nhằm vào Venezuela và Iran sắp có hiệu lực. Tất cả khiến thị trường dầu liên tục bị kéo giằng bởi các lực đối nghịch. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích tất cả các yếu tố này và hơn thế nữa, nhằm định hình bức tranh dài hạn của thị trường.
Một thế giới khó lường
Trong gần một năm qua, một chủ đề lặp đi lặp lại là thế giới dường như ngày càng trở nên bất ổn hơn qua từng tuần. Các động thái áp thuế của Trump và cuộc chiến thương mại kéo dài với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, Trung Quốc, đã khiến nhu cầu dầu công nghiệp từ ngành sản xuất Trung Quốc giảm mạnh. Đồng thời, quan điểm "khoan nữa, khoan mãi" đối với sản xuất dầu ở Mỹ đang làm trầm trọng thêm vấn đề dư cung hiện có. May mắn là các mỏ dầu tại Mỹ đang dần thu hẹp, và phần lớn khoản đầu tư hiện nay chỉ nhằm duy trì sản lượng ngang bằng các năm trước. Theo ông Fatih Birol, Giám đốc IEA, kể từ năm 2019, ngành dầu khí đã chi tới “gần 90% vốn đầu tư hằng năm” – khoảng 500 tỷ USD mỗi năm – vào sản xuất dầu khí, chỉ để ngăn đà suy giảm tại các mỏ hiện hữu.
Lý do chính phần lớn các mỏ dầu mới ở Mỹ là dầu đá phiến, vốn đòi hỏi mức giá dầu cao hơn mới đảm bảo hiệu quả kinh tế. Tuy nhiên, các chính sách của Nhà Trắng may mắn là không chỉ góp phần làm tăng thêm “tình trạng dư thừa nghiêm trọng” được IEA báo cáo năm ngoái. Các biện pháp trừng phạt quốc tế tăng cường đối với các nhà sản xuất lớn như Venezuela, Nga và Iran sẽ giúp hạn chế nguồn cung dầu giá rẻ ra thị trường trong dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các nhà máy lọc dầu của Trung Quốc và Ấn Độ vẫn tiếp tục tích trữ dầu thô từ các quốc gia này trước khi các lệnh trừng phạt có hiệu lực. Báo cáo tháng 9 của IEA cho thấy nhu cầu dầu thế giới tăng thêm 740.000 thùng mỗi ngày so với cùng kỳ năm 2025. Tuy nhiên, theo quan sát, lượng dầu dự trữ toàn cầu đã tăng thêm 26,5 triệu thùng trong tháng 7, nâng mức tăng lũy kế từ đầu năm lên 187 triệu thùng – đủ để triệt tiêu tác động của nhu cầu gia tăng và kìm hãm đà tăng giá.
OPEC mở van sản lượng
Như đã đề cập, các mỏ dầu tại Mỹ cần lượng đầu tư khổng lồ. Tuy nhiên, ngay cả dưới một chính quyền ủng hộ mạnh mẽ nhiên liệu hóa thạch cùng Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright ra lệnh nghiên cứu mới để thúc đẩy khai thác dầu khí, thực tế đơn giản vẫn là dầu Mỹ đắt đỏ hơn nhiều để khai thác và vận chuyển so với nhiều nguồn khác. Tại Trung Đông, dầu có thể được khai thác dễ dàng với chất lượng cao hơn so với phần lớn trữ lượng của Mỹ. OPEC+, liên minh đại diện cho nhiều nhà sản xuất trong khu vực, đã họp nhóm vào ngày 7/9 và thống nhất tăng sản lượng thêm 137.000 thùng dầu mỗi ngày. Động thái này nối tiếp việc nhóm đã nâng sản lượng thêm 547.000 thùng/ngày trong tháng 9, qua đó chính thức kết thúc sớm một năm việc cắt giảm tự nguyện áp dụng từ tháng 11/2023 – vốn dự kiến chỉ được dỡ bỏ hoàn toàn vào tháng 9/2026.
Ai cũng hiểu rằng mục tiêu thực sự của việc tăng sản lượng, chủ yếu do Ả Rập Xê-Út dẫn dắt, là giành lại thị phần đã mất vào tay dầu đá phiến Mỹ – vốn thường cần mức giá trên 70 USD/thùng mới có thể cạnh tranh. Bằng cách "làm ngập" thị trường với dầu giá rẻ và chất lượng cao, hy vọng của liên minh này là ngành dầu đá phiến cuối cùng sẽ phải cắt lỗ và rút lui. Báo cáo của IEA trước đó cho thấy khi các mỏ dầu khí toàn cầu suy giảm, nguồn cung nhiên liệu của thế giới sẽ dần tập trung vào Trung Đông và Nga – nơi các mỏ khổng lồ suy giảm chậm hơn. Trong kịch bản này, thị phần của OPEC và Nga có thể tăng từ khoảng 43% hiện nay lên hơn 65% vào năm 2050. Điều này hàm ý giá dầu thấp sẽ còn là thực tế trong tương lai gần, trừ khi xảy ra một sự kiện “thiên nga đen” mang tính hủy diệt – điều hoàn toàn có thể dưới bối cảnh chính trị hiện tại.
Giao dịch CFD dầu và nhiều tài sản khác với Libertex
Ngoài các tài sản cơ sở phổ biến như cổ phiếu, ETF và tiền tệ, Libertex còn cung cấp CFD trên nhiều loại năng lượng, bao gồm các loại dầu như Dầu thô WTI, Dầu thô ngọt nhẹ (Light Sweet) và dầu Brent. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản ngay hôm nay, hãy truy cập www.libertex.org/signup.
